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新锐股份SUZHOU XINRUI
硬质合金与工具制造商，把耐磨材料做成矿山、精密加工和PCB制造的工业耗材。
财报：2026H1（未经审计） · 研究截至 2026-09-06 · 行情 2026-09-04
发布时核验的收盘快照；研究结论不自动更新。
接下来，重点看什么
回看已验证的证据
核对顺序
- 01
验证H1利润增长是否延续，同时识别价格、产销量、产品结构和营运资本的不同作用。
- 02
分清原有业务与新增业务，防止H1解释和未来情景重复计入同一项利润。
- 03
资源型集团、凿岩工具、数控刀片与PCB钻针只能部分比较；更相关的比较对象才能约束经营假设。
仍待解决
量价、结构及收购贡献未完整量化
具体边界
还不能将全部毛利改善归于可持续的售价传导或同范围内生增长。
库存与应收占用的后续释放待验证
具体边界
本期正经营现金流不足以证明账面利润已经全部转成可分配现金。
并表后的实际归母贡献及扩产回报未验证
具体边界
股权比例、整合、融资与产能投放时点都会影响增量，不能重复把承诺利润或规划产能加进模型。
财务分析
收入、利润与现金，放在同一口径比较
业务版图
业务构成、经营变化与同行对照
成长线索
哪些已兑现，哪些仍需证据
估值空间
价格历史与不同假设下的估值
重要动态
近期事件与下一次披露的核对重点
研究底稿
原始资料、计算口径与研究缺口